C part:
1、为什么down payment 不计算在liquidity needs里呢？是因为继承的信托资金已经可以覆盖这部分成本了么？那之后每年的mortgage, 信托交了首付之后剩余的钱，仍然可以覆盖mortgage的支出呀？
2、这对夫妇在十年后还可以再收到另一半信托资金，为什么这个时点不可以把退休前的time horizon划分为两个阶段？
竹子 · 2017年01月11日
1、我对于流动性的理解如下：投资者需要从invested portfolio里面拿钱出来时才算流动性的限制。现在的情况是这对夫妻先拿到一半的信托，拿到钱之后，他们会先去付首付，然后把剩下的钱放到portfolio中去，所以这个首付就是不流动性需要，因为这时并不是从portfolio中拿出来的。而且，他们的工资正好cover他们的Living expenses，所以他们没有多余的钱可以在以后的日子里付房贷，只能从portfolio中拿，那么这个房贷就是流动性需求。
2、我个人觉得你这样的划分没有问题。
IPS的题目考查比较灵活，陷阱也很多，而且每个主角的情况也不同，大家现在可以多做题找一点感觉，有疑惑是很正常的，后期再听李老师的IPS写作课时就会有恍然大悟的感觉。
小一1005 · 2017年01月11日
谢谢。这套题的最后一问（part D），求这对夫妻55岁时的after tax nominal rate of return,为什么不加上通货膨胀率呢？Part A里的计算结果，是加了通货膨胀率的。
竹子 · 2017年01月11日
因为A问针对主题干说的，题干中说了需要maintain the portfolio's inflation-adjusted value，即需要保值购买力不变，所以要加上inflation.但D问中说的是几年后需要portfolio的价值变成15m，所以不是“保值”而是要“增值”到这么多，所以不需要加上通货膨胀。