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可以讲一下这个知识点吗？

NO.PZ2023040701000024

问题如下：

Market evidence shows that forward rates are:

选项：

unbiased predictors of future spot rates.

upwardly biased predictors of future spot rates.

downwardly biased predictors of future spot rates.

解释：

Correct Answer: B

The existence of a liquidity premium ensures that the forward rate is an upwardly biased estimate of the future spot rate. Market evidence clearly shows that liquidity premiums exist, and this evidence effectively refutes the predictions of the unbiased expectations theory.

老师，这个知识点没有印象，可以讲一下吗？谢谢

嗨，爱思考的PZer你好：

这个知识点是term structure of interest rate，目的是解释收益率曲线形状。相关知识点如下图。

具体到这道题，它想问forward rate是future spot rate的无偏估计、向上有偏估计还是向下有偏估计。

根据pure expection theory，forward rate是future spot rate的无偏估计量；根据liquidity preference theory，forward rate是future spot rate向上有偏估计量，原因是liquidity premium存在，所以观察到的收益率曲线通常是向上倾斜的。

这道题并没有让用哪个理论来判断，但是它前面有market evidence这个词，那么想表达的是更贴近实际，所以，考察的应该是liquidity preference theory的结论，所以，forward rate是future spot rate的向上无偏估计量。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

可以讲一下这个知识点吗？

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