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tzdsgn · 2023年06月24日

题目为什么说r下降为什么会产生losses




题目为什么说r下降为什么会产生losses

为什么c选项会有large losses


tzdsgn · 2023年06月25日

payer swap=long interest payerswaption=long call on interest Receiver swap=short interest receiver swaption=long put on interest

2 个答案

pzqa015 · 2023年06月24日

嗨,从没放弃的小努力你好:


pay fixed swap,是swap,不是option,无论未来利率上涨还是下降,都要执行合约。如果利率上涨,pay fixed swap有利的,因为付固定利率,收更高的浮动利率;如果利率下降,pay fixed swap是不利的,因为付固定利率,收更低的浮动利率,所以有loss,如果利率下的足够低,这个loss就是large loss。

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努力的时光都是限量版,加油!

pzqa015 · 2023年06月24日

嗨,努力学习的PZer你好:


红色括号里的这句话意思是:选择的衍生品工具,能够在利率上升时,为原portfolio提供保护,在利率下降时,这个工具也不会产生大量亏损。翻译过来就是,利率上升时,这个衍生工具会盈利,抵消Portfolio的亏损,进而为portfolio提供保护;利率下降时,这个工具也不会产生亏损,此时原portfolio会盈利。显然,这是一个亏损有限、盈利无限的非对称结构的衍生品,也就是option。那么可以直接排除C。

来看A:buy payer swaption。利率上涨时,buy一方会选择行权,获利;利率下降时,Buy一方不会行权,此时损失有限的期权费。所以,利率上涨时,原portfolio有亏损,但buy payer swaption有盈利,可以抵消原portfolio的亏损,有保护作用;利率下降时,原portfolio有盈利,payer swaption不行权,只损失少量的期权费,没有large losses。

来看B:卖 receiver swaption。利率上涨时,买receiver swaption不会行权,那么卖receiver swaption一方获得优先的期权费;利率下跌时,买receiver swaption一方会行权,获利,那么此时卖receiver sawption一方会被动行权,有大额亏损。所以,卖receiver swaption会在利率下降时,会产生large losses,不符合A同学的预期。

来看C:进入pay fixed swap,利率下降,有亏损;利率上涨,有盈利,不满足利率下降时不会产生large losses的要求,所以也排除。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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