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PASS · 2023年06月23日

預期的資本收益=股利增長率

針對這題還是不太明白為什麼直接選implied growth rate of dividends 3.87%.....



1 个答案

王园圆_品职助教 · 2023年06月24日

同学你好,你不理解为什么capital gain yield 就等于growth rate?

你截图里面红色的字部分就是推导过程哦

在GGM下,V0 = D1/(r-g),V1 = D1*(1+g)/(r-g) 这个g在GGM模型里就是指的分红的增长率g

而capital gain yield ,就是1时刻相对0时刻股票价格的变动程度。因为该股票是fair valued,那Price = value

P1 = V1, P0 = V0. capital gain yield =( P1-P 0)/P0 = P1/P0 - 1,带入上面V0和V1的式子

capital gain yield = D1*(1+g)/(r-g) * (r-g)/D1 - 1 = 1+g - 1 = g

所以capital gain yield 就等于dividend growth rate g

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