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坏呼呼嘿嘿 · 2023年06月23日

其余两个为什么不对

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ201910090100002102

问题如下:

Which of the benefits of outsourcing the management of the pension plan suggested by Boulder is correct?

选项:

A.

Benefit 1

B.

Benefit 2

C.

Benefit 3

解释:

C is correct.

Scale (asset size) is a defining characteristic for institutional investors since it affects key aspects of the investment process. Maglav’s pension plan is small, with $25 million in assets under management. Smaller institutions may be unable to access certain investments that have a high minimum investment, such as private equity and real estate assets. These smaller institutions may also have difficulty in hiring skilled investment professionals. As a result, small institutional investors, such as Maglav’s pension plan, are more likely to outsource all or most of the investment operations to external asset managers or investment consultants.

如题

1 个答案

lynn_品职助教 · 2023年06月24日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这道题是这样,题目说Maglav把自家的养老金投资交给了外部第三方的投资公司管理(Outsource),然后题目就问,对于像Maglav这种小规模机构投资者来说,这种外包投资(Outsource)会带来什么好处?


1、A选项:Regulatory requirements are reduced,他说通过外包投资,(对Maglav这家公司的)监管要求会降低。

这点错误。应该是监管要求不受影响。


Maglav虽然把自己的基金外包给了外部第三方打理,但站在Maglav公司主体的角度看,依然需要遵守相应的监管要求,不能说因为把养老金的投资外包出去了,公司主体就不用遵守监管要求了。外包不能使得公司免责。


或者反过来想也OK,如果外包投资,可以降低对公司主体的监管要求,那市场上的公司就会倾向于外包出去自己的养老金,因为这样可以降低监管对他们的限制。那这样的话,就会出现监管套利。显然这种情况没有发生,所以就说明了,就算外包出去,公司Regulatory requirements也不会降低。


2、B选项说的就是在资金管理时,面临的委托代理问题。


如本题的题干:The fee structure requires Maglav to compensate Westcome with a high base fee regardless of performance.


也就是无论基金的表现如何,都给一个非常高的基金管理费(A high base fee regardless of performance);


这样的费用结构,其实基金经理没有动力为客户赚取一个高收益,反正收管理费就已经很高了,所以并没有实现客户的利益最大化。


为了解决委托代理问题,我们需要建立一个高标准的治理结构:highly developed governance models


以及投资委员会的成员有非常高的可靠性:high levels of accountability;


这样就能对基金经理实行有效的监督。

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