垃圾债的价格变化

嗨，从没放弃的小努力你好：

对的 基准利率

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

这两个点完全讲的不是一个内容：

Empirical duration通常用债券价格变动率对△yB进行回归得到，反映债券价格对基准利率的敏感程度；实务中，我们观察到spread与yB变化负相关这样一个现象，这种现象使得yB的变化不能完全传导至yC，使得△yc＜△yB，正是由于spread与基准利率的负相关，导致spread对基准利率有抵消作用，这种现象在HYB身上尤为明显,所以应该是HYB have lower price sensitivity to interest rate changes than IG bond。这里讨论的是HYB价格对利率的敏感程度。

而第二句话讨论的其实是HYB credit spread随经济的变化，经济好的时候，所有的债券都不太会违约，垃圾债的credit spread会下降很多，经济不好的时候，垃圾债的credit spread会上涨很多，甚至面临违约。反之，投资级债券，特别是信用质量很好的债券，无论经济怎么波动，变化都不会太大，价格还是相对稳定的。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！