risk objective

嗨，努力学习的PZer你好：

Shortfall risk is the risk that portfolio value or return will fall below the minimum acceptable level

中文一般翻译成“亏空风险”，DB是ALM，在ALM中，shortfall risk就是资产不能cover负债的风险

他这里主要是从DB Fund的特点出发的。我们DB Fund，雇主和员工只约定员工退休后每个月拿确定的退休金（Benefit），所以是养老金将来的Cash outflow是定死的。

但是DB Fund并没有约定员工在职时，雇主需要交多少Contribution，也就是说，DB Fund只约定公司给退休员工发确定数额的退休金，至于员工在职时公司交了多少Contribution是无所谓的。并没有强制公司一定要交Contribution。

那这样的话，实际上意思就是，如果我们Pension plan asset基金运作的好的话，仅仅靠Asset的本金和投资收益就能Cover住养老金负债的话，那雇主一直不交Contribution都可以。

注意，DB Pension plan只有出现赤字时，公司才需要往里面打钱、交Contribution，将DB plan的Funded status拉回法定要求的比率。如果DB Plan一直是Overfunded状态，公司可以一直不用往里面交Contribution，所以假如养老金一直处于盈余状态，雇主一直就不用交Contribution，也就没有Shortfall risk。

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