FTE方法和WACC法不考虑融资影响吗？WACC法的折现用了税后的Rwacc折现率，税盾提现了折现率中；FTE法利用公式，我看到了税盾，为什么也说不考虑融资影响昂？
Carol文_品职助教 · 2023年06月20日
嗨，努力学习的PZer你好：
学员，你好。
我和你理解的一样哈，其实三种方法都体现了债务融资的税盾效应的，但是这里我们可不可以认为单纯从公式来看，确实只有APV法是最直接体现出税盾效应的，而其他两种方法的税盾效应藏起来了。WACC法是藏在折现率Rwacc里，FTE法是隐含在分子的现金流里【LCF=UCF-(1-Tc)Rb*B】。这样去记忆公式的时候反而不会出错了。
从更严谨的角度来说，APV和WACC法是考虑了债务融资的税盾效应的，前者直接加上了税盾现值，后者将税盾效应计算在了资本成本里（wacc小于无杠杆企业的权益收益率）；但是FTE法计算的只是杠杆企业的权益现金流量，仅仅是流向股东的现金流，剔除了流向债权人的部分。所以我会和讲师沟通后续重新录制这一段课程，看怎样能够更清晰地理解。
谢谢你的指正。
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