如下

嗨，努力学习的PZer你好：

学员，你好

这个知识点是在比较用哪种方法用来判断最佳资本结构，也就是使得企业价值最大化时的资本结构。

因为企业价值的计算公式是V=EBIT/Rwacc.要想让企业价值最大，要么是分母最小，要么是分子最大。

第一种是资本成本比较法，也就是用最小的分母（加权平均资本成本）来折现企业的现金流，就能得到最大的企业价值，但这种方法的难点在于，你很难计算每个融资方式的个别资本成本，包括普通股的资本成本、债务的资本成本、优先股的资本成本等。例如普通股的资本成本Rs,如果不是上市公司，很难在数据库里找到公司的β值，继而用CAPM模型算出Rs。而且我们知道，无税MM定理告诉我们，权益资本成本与财务杠杆正相关，当负债增加时，股东的风险增加，权益资本成本会随之上升，所以你很难精确的知道，50%的股、50%的债的方案和30%的股、70%的债的方案，财务风险到底怎样影响个别资本成本的变化。所以这个缺点是相对于另外两种方法（每股收益无差别点法和企业价值比较法）来说的，因为这两种方法都是试图让分子最大化的方法，不存在资本成本比较法的问题，这是其特有的劣势。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！