解析中的四年是怎么来的？？
王园圆_品职助教 · 2023年06月19日
同学你好，这道题本质是在求2011年1月这个时间点的债券价格
这个题目可以和fixed income这门课结合了看
因为债券是10年期的，发行于2005年1月，那到2011年1月的时候，已经经过了6年，也就是还只有4年的时间就到期了
根据：债券的价格等于未来现金流的折现之和这个原理
此时公司在账面上确认的债券价值，按照历史的6%的利率计算的话，就是N=4*2，PMT=5000000*8%/2，I/Y=6%/2,FV = 5000000,从而可以计算账面剩余价值PV1= 5350984.61
在2011年1月的时候，由于市场利率升到8%，债券的coupon rate也是8%，此时相当于是一个平价债券，所以不用计算也可以知道PV2=5000000
账面价值是5.3M——也就是公司本来要还5.3M的，但是现在由于市场利率上升，只用花5M就能赎回债券，就产生了gain = 5350984.61-5000000=350984
债券整体赎回其实公司是付出现金5M的并记在CFF的现金流出里的；这个gain其实并不是现金流入，在间接法计算CFO的时候，非现金的gain要从NI中减去，所以只有C的描述是正确的