税后收益

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是的，债券可以具有税盾作用。税盾是指债券发行人由于支付利息所获得的税收减免。在某些国家，债券发行人支付给债券持有人的利息支出可以作为税务上的扣除项，从而降低其应纳税额。

对于零息票债券，其没有定期支付利息，但其内在价值随着时间的推移会增加。这是因为零息票债券的发行价格通常低于到期时的面值，购买者在购买时支付的金额较少。随着到期日的临近，零息票债券的内在价值逐渐接近面值。这种差额可以被视为债券持有人所获得的利息。

以一个简单的例子来说明：假设有一张零息票债券，面值为1,000美元，到期日为10年后。如果你以800美元的价格购买了这张债券，那么10年后你将能收回1,000美元，这意味着你获得了200美元的利息，尽管在购买时没有实际支付利息。这200美元的增值可以看作是零息票债券的内在利息。

需要注意的是，债券的内在价值上升并不意味着债券持有人实际收到了现金支付的利息。零息票债券的利息在到期时以一次性支付的形式体现。因此，零息票债券的内在价值上升可以视为对购买者提供了一种隐含的利息支付。

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不，这种隐含的利息支付并不是由发行人直接向持有人支付的。在零息票债券的情况下，发行人在发行债券时并不向持有人支付利息。持有人在购买零息票债券时，会以低于面值的价格购买债券，然后在到期日以面值收回。

这种隐含的利息支付是指债券持有人通过以低于面值的价格购买未来的现金流而实现的投资回报。由于市场利率下降导致债券的内在价值上升，持有人在到期时能够以面值收回更高的金额，相当于获得了一种隐含的利息支付。这种利息支付的来源并非发行人，而是市场利率的变化所带来的投资回报。

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