区分cash flow risk和market value risk

嗨，爱思考的PZer你好：

同学，这里系统总结一下market value risk可以和cash flow risk这两个风险：

（1）market value risk可以和cash flow risk代表着利率风险的两个方面。

cash flow risk 是由浮动利率带来的，是不能确定每一期现金流的风险；

market value risk 是由固定利率带来的，主要考虑的是由于固定利率债券有较大duration，使得负债的价格受利率变化影响较为敏感的风险，因为浮动端的duration非常小，所以相比之下，固定端是主要的market value risk的来源。

（2）管理CF risk是通过将浮动利率变为固定利率来实现的；比如通过进入一个pay fixed的swap，把之前的支付浮动利息的loan等效为了一个支付固定利息的loan，所以降低了CF risk。

（3）关于MV risk，按照duration的角度来理解，比如我们本来是支付浮动利率的利息的，这时候的duration很小，但是引入了收浮动付固定的互换以后，浮动和浮动抵消了，我们只剩下了固定端，自然的duration会变大的，MV risk也会增加。

（4）在这里讨论的CF Risk 以及MV risk，主要指的是我们现在面对的是浮动利率还是固定利率。支付浮动利率一端带来的是CF risk，支付fixed rate 一端带来的就是MV risk。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！