净现值不是要减去初始投资额吗 这里算EAC怎么又加上了
Carol文_品职助教 · 2023年06月13日
嗨，爱思考的PZer你好：
学员，你好。
我们看第五章 资本预算 不同寿命期的资本预算决策这一知识点。约当年均成本法用于评价在两种不同生命周期的机器设备中作出选择, 将设备在周期内的成本贴现到现在, 再除以相应的年金现值系数,得到平均每年的成本,称为约当年均成本。比如这道例题，两个互斥项目A和B，它们的生命周期一个是3年，一个是2年，通常来说能够使用3年的机器的成本净现值会比使用2年的机器的成本净现值更高，因为需要投入的费用多1期。但是设备A就真的比设备B贵吗，单纯把不同使用寿命的机器折现比较，并不公平也不合理，我们必须要把不同生命周期的机器设备换算成能够放在同一维度之下比较的值，也就是约当年均成本，才是合理的。
注意看以下讲义的计算公式。约当年均成本法是将设备在周期内发生的所有成本（期初的购置成本、使用期间的维护费用、使用费、租金等等支出）贴现到现在, 再除以各自相应的年金现值系数,得到平均每年的成本。在上述例题中，设备A的总成本包括：期初投入的15000，以及3年每年的使用费5000，这些都是设备A的现金流出；设备B的总成本包括：期初投入的10000，以及2年每年的使用费6000，这些是B的现金流出。各自全部折现加总的和，分别除以3年和2年的年金现值系数，得到的就是EAC，其实EAC就是成本现值的年金。那么计算出来我们会发现，虽然A有三年的现金流出需要折现，但换算成EAC，反而比B的成本要低，所以从成本的角度，我们要选低的EAC。
而NPV是现金流有进有出，期初投资额是流出，经营期间有产品销售产生的现金流入，所有流入的现值减去所有流出的现值，是NPV，与EAC这种只计算成本，比较谁的成本低的题型有所不同，注意不要弄混。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
