老师，为什么信用评级上调，会使得DM小于QM呀？
pzqa31 · 2023年06月11日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学，还是要理解一下DM和QM的含义：
QM：coupon=MRR+QM，QM是浮动利率债券在发行时就确定的spread，是为了确定coupon用的。反映的是发行人发行时的信用水平。QM一旦确定就是不变的。
DM：ytm=MRR+DM，代表的是投资者投资该只浮动利率债获得的credit 补偿，是用来确定折现率用的，DM会随着发行人信用水平的改变而改变。
由于浮动利率债券是以面值发行的，所以在期初，DM=QM，在债券存续期间，如果发行主体风险变大，那么DM＞QM，如果发行主体风险变小，那么DM＜QM。
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