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dgazyw · 2023年06月10日

关于这道题的语序和时态先后问题

  1. CFA II
  2. FRA

NO.PZ2018111303000093

问题如下：

Golden airline company‘s total assets=$3,275,000, total debt=2,315,000. If Golden securitized $200,000 of account receivables to a SPE, please calculate the financial leverage:

选项：

A.

2.58

B.

3.02

C.

3.62

解释：

C is correct.

考点：SPE

解析：

先写出公式，leverage ratio=total assets/total equity

然后分析一下题干，如果G公司想要把AR资产证券化，那么资产和负债就会增加200,000

公司的Equity是不受影响的。equity=3275000-2,315,000=960000

所以把AR资产证券之后，leverage ratio=（3,275,000+200,000）/960,000=3.62

题干的意思是先证券化200000给spe，然后财务报表里总资产才显示得是3275000的是吗？还是开始报表里资产总额是3275000，随后才证券化200000给spe的？


不要讲原理，原理都懂。相信大部分同学都是时态先后问题搞错了

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2 个答案

王园圆_品职助教 · 2023年06月10日

同学你好，你仔细回忆一下这个过程

母公司报表：首先公司证券化20万应收账款，账面减少20万应收账款，同时增加20万现金，此时资产负债不变

SPE报表：此时SPE的账面是增加20万应收账款，同时增加20万负债，资产负债平衡

合并报表：母公司和SPE合并报表，合并报表在原来的母公司报表基础上，新增20万应收账款，同时新增20万负债

以新的合并报表计算leverage ratio，就是A/E = （3275000+200000）/【（3275000+200000）-（2315000+200000）】=3.62——这一步和解析最后计算的结果完全一致

换个思路，抛开SPE看问题的本质，就是公司拿自己的应收账款作为抵押跟银行借款了，所以现金（资产）会增加20万，同时负债增加20万，而equity不变，结果和解析一致

王园圆_品职助教 · 2023年06月10日

同学你好，题干的意思还是非常明显的：金色航空公司的总资产是$3275000,总负债是$2315000.(——到这里为止都是事实情况）如果金色航空公司通过设立SPE的方式证券化$200000的应收账款（——这里是虚拟语态，是假设的情况，意思就是在公司现有的资产情况下做一些结构上的改变），请计算财务杠杆应该是多少

所以就是这个被SPE分割出去的$200000应收账款就是在金色航空总资产的$3275000里面的，而不是又新产生的

dgazyw · 2023年06月10日

如果200000含在3275000里面，答案就不对了，答案的算法是3275000+200000，如果原本就含在3275000里就不应该加

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NO.PZ2018111303000093 问题如下 Goln airline company‘s totassets=$3,275,000, totbt=2,315,000. If Goln securitize$200,000 of account receivables to a SPE, please calculate the financileverage: A.2.58 B.3.02 C.3.62 C is correct.考点SPE解析先写出公式，leverage ratio=totassets/totequity然后分析一下题干，如果G公司想要把AR资产证券化，那么资产和负债就会增加200,000公司的Equity是不受影响的。equity=3275000-2,315,000=960000所以把AR资产证券之后，leverage ratio=（3,275,000+200,000）/960,000=3.62 如题

2024-05-25 17:53 2 · 回答

NO.PZ2018111303000093 问题如下 Goln airline company‘s totassets=$3,275,000, totbt=2,315,000. If Goln securitize$200,000 of account receivables to a SPE, please calculate the financileverage: A.2.58 B.3.02 C.3.62 C is correct.考点SPE解析先写出公式，leverage ratio=totassets/totequity然后分析一下题干，如果G公司想要把AR资产证券化，那么资产和负债就会增加200,000公司的Equity是不受影响的。equity=3275000-2,315,000=960000所以把AR资产证券之后，leverage ratio=（3,275,000+200,000）/960,000=3.62 financiratio =E 为啥这题=A/E?

2024-05-03 13:58 1 · 回答

NO.PZ2018111303000093 问题如下 Goln airline company‘s totassets=$3,275,000, totbt=2,315,000. If Goln securitize$200,000 of account receivables to a SPE, please calculate the financileverage: A.2.58 B.3.02 C.3.62 C is correct.考点SPE解析先写出公式，leverage ratio=totassets/totequity然后分析一下题干，如果G公司想要把AR资产证券化，那么资产和负债就会增加200,000公司的Equity是不受影响的。equity=3275000-2,315,000=960000所以把AR资产证券之后，leverage ratio=（3,275,000+200,000）/960,000=3.62 并且这里AR卖出去，cash增加一笔，bt为什么也增加呢，AR这里是剥离母公司资产负债表了吗

2024-03-10 20:56 1 · 回答

NO.PZ2018111303000093 问题如下 Goln airline company‘s totassets=$3,275,000, totbt=2,315,000. If Goln securitize$200,000 of account receivables to a SPE, please calculate the financileverage: A.2.58 B.3.02 C.3.62 C is correct.考点SPE解析先写出公式，leverage ratio=totassets/totequity然后分析一下题干，如果G公司想要把AR资产证券化，那么资产和负债就会增加200,000公司的Equity是不受影响的。equity=3275000-2,315,000=960000所以把AR资产证券之后，leverage ratio=（3,275,000+200,000）/960,000=3.62 $3,275,000里面是不包括$200,000是吗？资产加上20万能理解因为是应收账款，为什么负债也要加上20万？这道题对应的知识点在哪个视频里呢？

2023-04-02 19:32 2 · 回答