如题,这道例题中写到duration matching insures against one-time parallel shift,那收益率曲线平行移动一次后,需要Rebalance吗?
pzqa31 · 2023年06月09日
嗨,从没放弃的小努力你好:
同学你好,是需要的。做免疫的目的,是为了让portfolio能够对冲市场利率变化,也就是macaulay duration=investment risk,从而price risk=reinvestment risk。但是这个免疫条件只能hedge住一次收益率曲线的变动,比如t=0时刻,上述等式成立,在收益率曲线发生第一次变动时,免疫策略是成功的,此时收益率曲线变化带来的price risk等于reinvestment risk的,但是在收益率曲线第一次变化后,portfolio的macaulay duration会发生变化,所以还沿用期初的portfolio来做免疫,是无法hedge收益率曲线的第二次变动的,此时就要rebalance。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!
秋樣 · 2024年02月05日
你好老师,为什么在收益率曲线第一次变化后,portfolio的macaulay duration会发生变化呢?投资期限不也变了吧?为啥就不能match了?