选项 D 请老师讲解，视频没听懂。
李坏_品职助教 · 2023年06月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
A说的是做空一个债券等价于做多了有效久期并且做空有效凸性。首先想一下对于债券多头来说，债券价格变动率= -久期*△r + 1/2 * 凸性 * (△r)^2，如果是做空债券，那么做空债券盈亏比率要在前面那个价格变动率的公式前面加上负号，也就是=久期*△r - 1/2*凸性*(△r)^2，所以A是对的，做空债券等同于做多久期、做空凸性。
B说的是做多一个看涨期权等价于做多delta做多gamma。对于看涨期权，delta和gamma都是大于零的，没有问题。
C说的是做空看跌期权等于做空vega。vega是期权价格相对于资产波动率的一阶导数，对于call和put来说，vega都是大于零，那么做空put的话vega就是负数，所以C说的“short vega”正确。
D是说做多一个Up and out 的看涨期权，等价于做多delta和做空vega。这种奇异期权如果股票价格涨幅太高，期权会直接失效变成废纸。对于这种期权来说，delta是负的，所以应该是Short delta才对。
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