1.EBIT＝利润总额+利息支出，这里的利息是支付给债权人的吗？为什么叫息税前利润，税跟它有关系没？
净利润的所得税和EBIT的利息支出不是一回事吧？
2.FCFF中的折旧与摊销是不是就是为了消去资本性支出里面的那个折旧与摊销才加上去的？
3.FCFF我能不能把后面的税后利息支出和偿还债务本金理解为现金流出，新借债务理解为现金流入？
4.上财18年那道计算题的第三问，为什么要D1D2D3D4分别折现求和？ 我不能也用不变增长模型算吗？但是我这样算跟答案算的有出入。
Carol文_品职助教 · 2023年06月25日
嗨，爱思考的PZer你好：
啊不是，因为我对照书上的利润表看的 书上的公式是利润总额＝营业利润+营业外利润 所以我很疑惑您这个表内的数据，营业利润10.4，而利润总额只有2.7
因为我给你的这张财务报表是美元计价的美式财务报表，会把利息支出单独列支，所以在营业利润和利润总额之间还有一个息税前利润EBIT。营业利润和利润总额之间还有一个利息费用的差额7.7。这是美国财务报表和中国财务报表的区别。
而我国的会计报表，利息费用是在营业费用-财务费用里面列支，而且只有营业利润和利润总额这两项，中间没有单独出现的EBIT。书上的公式是利润总额＝营业利润+营业外利润，这也是根据我国的利润表得到的公式。而我给你的表格是美式的，肯定不一样，不能用我国的公式去计算美国的财务报表。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
秦依帆 · 2023年06月26日
谢谢老师！
Carol文_品职助教 · 2023年06月25日
嗨，努力学习的PZer你好：
利润总额＝营业利润+营业外利润 这利润总额比营业利润还低，这正常吗？营业外亏那么多吗？
我给你的那张美元利润表并没有体现出营业外支出，怎么会这么问呢？不过大额营业外支出也是很正常的，比如被罚款、比如捐赠、比如无形资产减值损失等等。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
秦依帆 · 2023年06月25日
啊不是，因为我对照书上的利润表看的 书上的公式是利润总额＝营业利润+营业外利润 所以我很疑惑您这个表内的数据，营业利润10.4，而利润总额只有2.7
Carol文_品职助教 · 2023年06月24日
嗨，从没放弃的小努力你好：
我明白你的疑惑了。因为我给你的这张财务报表是美元计价的美式财务报表，会把利息支出单独列支，所以在营业利润和利润总额之间还有一个息税前利润EBIT。EBIT也是我们公司理财这门学科在计算企业价值时经常使用的非常重要的数据。税前利润是指企业扣除应付所得税之前的利润，即利润总额。所以向上推算，可以得到EBIT=利润总额2.7+利息支出7.7=10.4；向下推算，可以得到净利润=利润总额（税前利润）-所得税=2.7-0.7=2.
而我国的会计报表，利息费用是在营业费用-财务费用里面列支，而且只有营业利润和利润总额这两项，中间没有单独出现的EBIT。所以你要从中国的利润表里推算出EBIT，就需要把利润总额这一项再加上财务费用里的利息支出才可以。肉眼看没有单独这一项的。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
秦依帆 · 2023年06月25日
好的，谢谢老师 利润总额＝营业利润+营业外利润 这利润总额比营业利润还低，这正常吗？营业外亏那么多吗？
Carol文_品职助教 · 2023年06月06日
嗨，爱思考的PZer你好：
1.为什么息税前利润＝利润总额+利息支出？ 假如说没有营业外利润，此时利润总额＝营业利润，那按照表格息税前利润就等于利润总额10.4，利息支出哪里来的？
这个是会计报表定义的哈，就是这么一层一层减下来的。利息费用是公司根据自己与银行、其他公司或者其他个人的借款合同，按照本金*利率计算出来的，和这张表的其他几项科目是没有钩稽关系的。
4.就是说g一直不变可以用，g变化了就不能用，要分段，第二段以后g都没变，所以可以用对吗？
是的，你理解得没错。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
Carol文_品职助教 · 2023年06月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
1.EBIT＝利润总额+利息支出，这里的利息是支付给债权人的吗？为什么叫息税前利润，税跟它有关系没？ 净利润的所得税和EBIT的利息支出不是一回事吧？
我找一张利润表的简表给你看下，从上到下是销售收入-销售成本-费用-折旧摊销，假设没有其他收益的话，减到这里为止就是息税前利润（EBIT）了，之所以叫息税前利润，是因为这是在扣除利息和所得税之前的利润，也就是说EBIT里面还含有利息和所得税。
在EBIT之后，才会再减去给债权人的利息和给税局的所得税。那么最后就是我们的净利润。
2.FCFF中的折旧与摊销是不是就是为了消去资本性支出里面的那个折旧与摊销才加上去的？
我们公司理财在做投资预算的时候，是从利润表出发没错，但它是会计做账的数值，计算现值时都是需要用未来的现金流。从上表中，你可以看到折旧和摊销在息税前利润之前就已经被减去了，而其实它们并不产生实际的现金流出，所以在算FCFF的时候要加回，从而得到真正的现金流量。
3.FCFF我能不能把后面的税后利息支出和偿还债务本金理解为现金流出，新借债务理解为现金流入？
是的。
4.上财18年那道计算题的第三问，为什么要D1D2D3D4分别折现求和？ 我不能也用不变增长模型算吗？但是我这样算跟答案算的有出入。
股利不变增长模型是要求股价按照同一个增长率永续去增长的哦，这道题说前四年是5%的增长率，四年后的增长率为g2，说明是有两个不同的增长率。在第一小题我们不也算出来g2是8.4%么。所以只能分段来计算现值。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
秦依帆 · 2023年06月05日
1.为什么息税前利润＝利润总额+利息支出？ 假如说没有营业外利润，此时利润总额＝营业利润，那按照表格息税前利润就等于利润总额10.4，利息支出哪里来的？ 4.就是说g一直不变可以用，g变化了就不能用，要分段，第二段以后g都没变，所以可以用对吗？