互斥项目决策

嗨，爱思考的PZer你好：

NPV（净现值）和IRR（内部收益率）之间出现差异的原因主要有以下几点：

1. 投资项目的现金流量模式：NPV和IRR根据投资项目的现金流量模式进行计算。如果项目的现金流量在不同时间点的金额和时间分布方式不同，就会导致NPV和IRR的差异。特别是当项目的现金流量模式存在多个正负变化时，可能会出现多个IRR或IRR无法计算的情况。

2. 投资项目的时间周期：IRR是指使项目的净现值为零的折现率，即项目的内部收益率。它假设项目的现金流量会在项目期间被再投资以获得与IRR相等的回报。然而，如果投资项目的时间周期很长，IRR可能无法准确反映实际情况，因为在现实世界中，再投资的机会可能有限或不确定。

3. 利率变动：IRR基于一个内部折现率，该折现率可以看作是项目的机会成本或期望收益率。如果利率在投资项目期间发生变动，可能会导致IRR与NPV的差异。因为IRR无法考虑利率的变动，它可能无法准确反映投资的风险和回报。

4. 项目的规模和投资额：在多个项目比较时，如果项目的规模和投资额不同，可能会导致NPV和IRR的差异。因为NPV考虑了项目的绝对金额，而IRR只关注投资回报率。

如果是计算题出现差异能不能直接看NPV决策还是要算一下差值的NPV？

只看NPV或者计算增量NPV都是最准确的，而且结果是一致的。但是计算增量NPV时，一定要注意用小数减去大数，即，一定要使期初现金流为负，之后的现金流为正，这样就是一个标准的投资项目（如果反过来就会变成融资项目，那么NPV的决策法则就刚好相反），正因为有这个麻烦，计算也费劲，所以只看NPV就是最好的决策标准。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！