为什么第二问，选择convexity比负债的大的?不是应该选择最小的吗
pzqa015 · 2023年05月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
多笔现金流免疫的条件里面，要选择资产的convexity是比负债convexity大的，然后在所有比负债convexity大的portfolio里，选择convexity最小的。原理如下：convexity可以代表现金流的离散程度，资产的convexity大于负债的convexity，可以让资产的现金流“包住”负债的现金流，也就是最后一笔资产的现金流晚于最后一笔负债的现金流，在满足“包住”这个条件后，最小化convexity可以降低structural risk。
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