麻烦帮我举个具体数字例子

嗨，爱思考的PZer你好：

哈哈 咱换个正常点的例子么。我只是想问GP收不收incentive fee——如果没有盈利就不收，如果分完子基金的incentive fee后还有盈利，根据当时签订的协议来分红，比如10%以上的收益二八分

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

GP只是免除了管理费，是否要在扣除了子基金经理奖励后，GP还要扣incentive fee吗？——GP的收益是0 啊，怎么还有incentive fee呢？A和D收益是20%，B和C亏损20%。GP收益是0.

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

你看你第二段的最后一句，“比没有pass through的多支付了1万5000”这句为啥多了1万5000呢。——这个是和multi-strategy hedge funds的没有pass through来对比的，因为这个的给LP的分红是只看母基金的净值来决定是否分红，比如我之前的例子，因为A和D盈利的让B和C给亏完了，那么母基金的净值还是1，就不用分红。但是pass through需要LP和GP一起分担netting risk的风险，GP的承担的上线是管理费，剩下的由LP承担，所以LP要承担1.5万。

计算收益的时候是不是先计算基金经理的收益，然后在基础上，再计算GP的收益呢——对，计算子基金的净收益后计算母基金的收益

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

抱歉哦没听懂，为啥多支付了1万5呢——不是多支付的1万5，是少支付了5千，因为正常投资者要给基金经理支付2万的，现在GP和LP风险共担，把GP的管理费5000抵扣了incentive fee

不交管理费，是指GP层面的管理费免除。还是基金经理的管理费也免除呢。——GP

如果AD基金经理的奖励是2 20。GP的也是2 20。 AD分别盈利20%。最后LP到手收益是多少呢，怎么计算呢。——GP下面的基金经理在给的收益是已经扣除了2%的管理费后的收益。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

首先要理解“Pass-through” fee model，要先理解netting risk（如果懂得话，可以直接跳到第二段，但伯恩小哥哥还是“墙裂”建议你看看）。multi-strategy hedge funds的 incentive fee 是netting之后的，举个例子，假设GP底下有A、B、C、D4个基金经理，期初各持有25%的资产，期末时，A基金经理盈利20%，B基金经理亏损20%，C基金经理亏损20%，D基金经理盈利20%，那netting之后整个multi-strategy hedge funds的盈利只剩0了对吧，那LP就不用支付A和D的incentive fee了 ，对吧。那会产生什么问题呢，做的好的A和D出去单干，自己玩去了，GP和LP的multi-strategy hedge funds只剩下表现不好的基金经理了，以后的业绩也不会好了。导致GP和LP以后会很“受伤”。这就是 netting risk。

“Pass-through” fee model就是来解决netting risk的，那怎么解决这个问题呢，核心在于留住好的基金经理让他们为GP和LP继续996，如何留住好的基金经理呢，马云爸爸说过，员工离职无非不就是钱没给够，然后心凉凉了就想把老板开了。那就把钱（incentive fee）给了就解决这个问题了对吧。但问题是如果LP全额支付没有netting后的incentive fee，相对于FOF的优势就不明显了，LP 也不愿意。GP这个时候说咱们一起承担A和D的incentive fee。具体就是GP以放弃management fee为代价和LP一起承担。还是用刚才的例子，假设A和D 的incentive fee一共2万，GP的management fee是5000元，那么LP不用支付这5000元的management fee，相当于比没有“Pass-through” fee model多支付了1万5000元，比类似情况的FOF少支付5000元。

总结一下“Pass-through” fee model就是仍然要支付没有netting的incentive fee，但是可以不用承担management fee。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！