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梦梦 · 2023年05月29日

资产的价格





师好,第一张图:资产价格是lognormal,是右偏;第二张图:资产收益率是左偏;第三张图:第一个黑点写的是“资产价格是lognormal”没问题,但是第二个黑点,为什么说正态分布适用于资产收益率?资产收益率不是negative吗?


2 个答案

李坏_品职助教 · 2023年05月29日

嗨,努力学习的PZer你好:


按照经典金融学的假设,资产收益率是服从正态分布的,这个是经典学术假设。


但是现实中,资产收益率往往带有负偏度(左偏,就是极端损失比正态分布要多一些),也就是并不完全符合学术假设,所以我们在经典金融学的基础上又衍生出一些其他风险指标,来做补充。这些风险指标在二级会讲到。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

李坏_品职助教 · 2023年05月29日

嗨,爱思考的PZer你好:


第二张图说的是lognormal是right skewed右偏啊,要看实心的那个方块。


资产价格服从对数正态分布,所以资产的收益率服从正态分布啊。

比如S服从对数正态分布,那么ln(St/S_t-1)就是正态分布,而这也是股票的对数收益率,所以说收益率服从正态分布。


最后那个知识点是卡方分布,这就和资产收益率没啥关系了,这个说的是另一种函数分布,卡方分布的函数值都是大于0的:

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

梦梦 · 2023年05月29日

老师,第一张图的下半张的最下面的话,asset return is negative,资产收益率不是左偏吗?然后又说收益率是正态分布我就不明白了。您的解释我没看懂,能换种解释方式不?

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