sharpe ratio

同学你好，

这个点按照下面说的简单理解就可以。二级组合不再单独考CML，没必要重学。

可以把直线上的M点看做一个中心点。投资在M点上时，就相当于所有的资金都买了M。

投资金额不变的时候，由于B点在M点左侧，所以在B点上买的M就比在M点上买的M少。也就是资金的一部分买了M，另一部分什么都没买（即以现金/cash的方式留存）。

而A点在M点的右侧，所以在A点上相当于买了更多的M，由于投资金额不变，没有足够的钱去多买M。那么，多出来的M就需要借钱（相当于加杠杆，leverage）才能买到。

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这个知识点不是考这幅图的，想说明的是无论是投资于B点还是A点，Sharpe ratio都不变。这是因为SR是这条线的斜率，可以看到无论投资于B、M还是A，直线斜率都不变。

所以图像简单看一下就可以，重点是无论是留存现金（cash）还是借现金（leverage），都不会改变SR。这个结论可能会有定性的考点。