货币政策

嗨，从没放弃的小努力你好：

1.TLF（临时流动性便利）

为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，2017年1月20日，中国人民银行通过“临时流动性便利”为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天。

然后TLF现实中只使用过一次，更像是央行对五大行临时的一个窗口指导被媒体曝光之后，决定给与一个正式的名分。

所以关于TFL 的相关研究和定义并不完整，你的理解也是有一定道理的。就现实情况来看，TFL央行再次使用的概率很小很小，而且现实中对其研究的意义也不大，不必过于深究一些概念。

2.根据国际收支说，本国的相对利率上升时，国外资金流入增加，本国资金流出减少，从而本币升值。如果从国际收支说来看，利率与汇率是同向变动的（本国利率上升，本币升值）。但是每一种解释汇率变动或决定因素的学说都有其局限性。因此在现实中简单的说利率与汇率是同向变动的，显然是不合适的。但是如果在考试中单纯的在某一种理论学说中这样说，那么可以结合理论的假设前提（比如说是否限制资本自由流动）具体分析。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

1.TLF成为临时流动性便利。TFL可以促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，人民银行通过“临时流动性便利”为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导。”

OMO，称为公开市场操作。TFL被称为创新性流动工具。TFL主要是为了在春节前释放流动性，而OMO是央行通过回购，贴现等实现吞吐基础货币实现货币政策目标。

2.庇古效应又称财富效应或利率效应。庇古效应认为即物价水平P的下跌将刺激经济和创造财富效应，将创造充分就业。实际货币余额(M/P)是家庭财富的一部分，随着物价水平P的下降，实际货币余额(M/P)增加，消费者感到富有，并且更多地进行支出(消费)。这就是"庇古效应"，

收入效应是指在货币收入不变的情况下，某种商品价格变化对其需求量的影响。如果某种商品价格上涨，而消费者的货币收入不变，那么就意味着消费者的实际收入相对于该种商品的价格上升而言在减少，购买能力在下降，从而对这种商品的需求会减少。反之，如果某种商品价格下降，而消费者的货币收入不变，那么就意味着消费者的实际收入相对于该种商品的价格下降而言在增加，购买能力在增强，从而对这种商品的需求会增加。这种当某种商品价格上升（下降），而引起实际收入减少（增加）导致需求量减少（增加）的现象就是收入效应。

凯恩斯效应是宏观经济学中利率传导机制的一种，它描写价格变化对整个商品需求的影响，即价格水平P下降－实际货币供应（M/P）增加－利率r下降－支出（投资）I增加－产出Y增加。利率对于整个经济中的货物需求有决定性作用，它导致私人净投资的降低。这导致对于货物需求的降低，因为商品供应相对商品需求反应，整个经济中的平衡收入的降低。

3.当利率降到一定低的水平，几乎所有的人都会预期未来利率不会继续下降，也就是说未来的债券价格不会继续上升。每个人从风险和收益的角度考虑，都不会持有任何债券，所有的资产都以货币形式存在，一旦发生这种情况，货币需求就脱离了利率递减函数的轨迹，流动性偏好的陷阱会使货币需求变得无限大，失去了利率弹性，称这种现象为“流动性陷阱”。

并不是没有考虑你说的前半段，比如货币的三大需求动机考虑的就是正常情况下的利率水平。

出现流动性陷阱，前提是利率此时很低，而且此时认为会有理性预期，即认为几乎所有的人都会预期未来利率不会继续下降。

4.股票价格等于未来现金流的折现求和是没有问题的，对于一家上市公司的企业，股票的市场价值可以认为就是企业的市场价值。

并不是现在买的价格应该更少，因为股票的估值是受很多因素影响的，比如公司研发出来一款新的广受欢迎的产品，那么股票的价值自然上升。

5.当本国提高利率时，由于利率高，那么投资的成本增加，人们为了获取更好地利息收入，减少消费。此时对于本国的商品和服务的总需求会降低。当外资大量流入时，相当于货币供给增加，利率降低。

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