我的问题在这张图片的最下边红色框内：我觉得S5之后的S6-10都需要分别判断，不一定能得出S10下降的结论，因为S6-10都可能有变化。谢谢
pzqa31 · 2023年05月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学，这个结论只是实证研究中得出来的，讲义和原版书的原文也是说对于不是以面值发行的债券，其它时间点的par rate改变对债券价格会有影响，有时候KRD是负的，特别是coupon比较低的时候。这里也只是说有时候会出现KRD为负的现象，但是也并不一定。所以我理解何老师讲这部分只是论证其中一种可能性，咱们只要能理解这个意思就行了，不用过于纠结细节。这部分内容并不是重点，只要知道有这种情况下KRD可能出现负值的特点就行了。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！