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Ivana 🍭 · 2023年05月24日

老师麻烦解释一下C

  1. CFA I
  2. Derivative

NO.PZ2021061002000054

问题如下：

Which of the following statements is wrong associated with the interest rate swap position？

选项：

A.

Both a receive-fixed and a pay-fixed swap counterparty will face an initial swap contract value (ignoring transaction and counterparty credit costs) of zero.

B.

A receive-fixed swap counterparty will make a net payment if the initial market reference rate sets above the fixed swap rate.

C.

A receive-fixed swap counterparty will realize an MTM gain if implied forward rates rise.

解释：

中文解析

注意本题让选择的是表述错误的一项。

互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A选项表述是对的；

收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B选项是正确的；

支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C选项说反了。

老师麻烦解释一下C选项

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1 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年05月26日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学可能对这里的描述有些误会，根据讲义上的定义，fixed rate receiver counterparty指的就是支付变化的现金流，收到固定现金流的一方

题目写的是A receive-fixed swap counterparty，这里是把receive-fixed swap用于修饰counterparty，作者的意思是收到固定利率的人，或者是收到固定利率的一方，意思是有一个交易对手，他是收到固定的，那么收的固定不变，付的浮动多了，整体就是亏的，有MTM loss

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition？ A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A表述是对的；收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B是正确的；支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C说反了。 B和C 分别提到了IFR和MRR，IFR ，怎么作用到MTM value的，还麻烦老师给出详细讲解，谢谢

2024-11-15 14:44 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition？ A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A表述是对的；收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B是正确的；支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C说反了。 如果按BC主干表述，收固定的对手方，应该是付固定收浮动，面对市场利率高于固定利率，应该是净收入；付固定收浮动应该是个LONG头寸，随着IFR提高应该赚钱，那么应该B错C对，应该选B；如果BC主干变成“收固定的一方”，那么才是B对C错，选C；

2023-08-16 21:19 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition？ A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A表述是对的；收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B是正确的；支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C说反了。 请问老师MTM gain是个啥？感谢

2023-08-03 04:38 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition？ A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A表述是对的；收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B是正确的；支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C说反了。 老师好，A receive-fixeswcounterparty这个指的是收到固定利率的这一方还是收到浮动利率的这一方？

2023-03-21 23:06 1 · 回答