星星_品职助教 · 2023年05月23日
同学你好,
“A perpetual preferred stock makes its first quarterly dividend payment of $2.00 in five quarters”这句话包含如下信息:
1)“perpetual ”说明这是一个永续年金,要用公式PV = A/r来求现值;
2)“quarterly ... payment of $2.00”说明每个季度付PMT,金额为$2。并且利率也要对应转化为季度的利率:6%/4=0.015;
3)“... makes its first ...payment.... in five quarters”是固定描述,意思是首笔付款就发生在5这个时间点上。所以对于此永续年金的折现就要折到4时点(原理同普通年金现金流从1时点开始,折现折到0时点)。
据此可以画图。
Step 1:永续年金求现值,该现值(PV1)落在4时点;
Step 2:把4时点的现金流整体折现回0时点,得到PV2即答案。