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xiaodi · 2023年05月22日

constant dividend payout ration policy与dcf模型的假设

constant dividend payout ration policy实践中很少使用,但dcf模型的假设是div与盈利能力相匹配,并以g的速度增长,那模型和现实不是冲突了吗? 如果是stable div,一般div是个等差数列,没办法以g的速度增长

1 个答案

王琛_品职助教 · 2023年05月23日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1

同学反馈的矛盾,就是复杂的现实世界,和经过抽象简化的数学模型之间的区别哈

关于 DDM 模型,简单看就是将未来无限期的红利,按照相同的折现率折现

但是在实践中,分析师不可能对无限期的红利,进行详细的、单独的预测

所以为了使用 DDM,预测问题必须被简化

2

简化的思路,比如让 g 恒定,以使用 GGM(就是同学反馈的简化思路)

或者采取两阶段或者三阶段模型

也请参考权益学科原版书 P417

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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