石头鱼170 · 2018年05月14日
老师您好，请问一下TMR科目经典题32章5.3，关于matlin CPPI下的计算，即II问。
在t=0时，floor=1，cushion=1.3*（2-1）=1.3，这时，资产的分布为equity1.3，cash0.7，这里的计算逻辑是以cushion为基准倒推cash。
我的疑问是：
1.一开始这个cash的比例就不符合floor的要求吧？不满足floor要求不能小于1。
2.那么这里的计算逻辑为什么不能以floor为基准呢？如：t=0时，floor要求=1，则cash=1，equity=1，t=Q1时，资产总计1+1.08=2.08，这时cushion应该为1.08*1.3=1.404，实际为1.08，所以再对difference进行操作。
doglyt · 2018年05月14日
同学您好，第一不要把floor等同于cash，只有在buy and hold中二者才相等，floor可以理解为投资者希望保底的底，而cash只是一个投资品种，在constant中有cash但并没有floor，在CPPI中二者通常也不相等，floor是固定的值而cash是随时调整的 第二，一个策略首先要看它想实现什么目标，CPPI希望实现的是追涨杀跌，用书上的方法可以实现目的，也能求出来equity跌到什么程度整个 portfolio会剩下floor，用您的方法在equity上升的时候需要卖出股票买入cash，和CPPI的rebalance目标是相悖的
