效用曲线与最优投资组合的交点 代表的是最优投资组合 这个时候在一定的风险投资的爽度和收益最大
CAl与有效前沿的交点为最优风险组合 这个时候是加入了无风险资产的 最优 风险收益组合
那前面的有效前沿与效用函数的交点呢代表什么？
有效前沿里为什么不考虑无风险组合 是因为图形会没有研究价值么
夏普比例是什么的斜率？最优无风险与有风险的权重比例？
Carol文_品职助教 · 2023年05月18日
嗨，努力学习的PZer你好：
无风险资产（Y轴上用Rf表示）与风险资产组合的可行集里任何一点（下图用A表示，当然可行集里任意一点都行）都可以连成一条资产分配线。所以CAL有很多条，代表了资本在无风险资产和风险资产组合之间的配置。
从无风险资产出发，与有效边界的切线为资本市场线，资本市场线相对于其他可能存在的机会集直线来说，有更低的风险和更高的收益，资本市场线成了最新的有效边界（包括风险资产和无风险资产的有效集）。资本市场线代表了无风险资产和风险资产组合M的有效投资组合。CML方程为
斜率为(rm-rf)/ σm，也就是夏普比率。
那么，如何确定最优风险投资组合呢？
当不存在无风险资产时（下面左图）：只有位于有效边界上的资产组合才有可能成为投资者的投资对象。具体来讲，不同的投资者将根据自己对风险与收益的替代关系的判断(由风险与收益无差异曲线表示)来选择合适的投资对象。在这条有效边界曲线上的所有点都是最有效的投资组合点，而在有效边界以内各点的投资组合者是非有效的。由于在有效边界上的每一种资产组合都是最有效的投资点，因此，投资者选择哪一点组合取决于投资者偏好即投资差异曲线。
当存在无风险资产时（下面右图）：最优资产组合是从代表无风险资产的点(位于纵轴之上)出发的一条直线与风险资产有效边界的切点，这条直线也被称为资本市场线(CML)。最优投资组合为市场组合M点（即切点）。
有效前沿里为什么不考虑无风险组合 是因为图形会没有研究价值么？
因为无风险资产是没有风险的资产，无风险资产的标准差是0，所以它是始终在Y轴上的，所以CAL、CML是从Y轴截距上出发的一条直线。这是因为引入无风险资产的效果。一开始这个模型研究的只有风险资产和风险资产之间的组合，其结果就是像“鸡蛋壳”一样图形的可行集。无风险资产是后来引入的，因为人们不可能把钱都投入股市，总会有一些放在定期存款或国债这样的无风险资产。所以这就有了后来模型的进化。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！