有个税的MM模型

嗨，爱思考的PZer你好：

其实这也不是推导，还是理解为主。核心一点就是对于个人投资者来说，无论是股东收到股利、分红还是债权人收到利息，这些收入都需要缴纳个人所得税。那么对于投资者来说，一家公司的价值，就是投资者收到的未来所有实际到手（扣税后）的现金流的现值之和，因为我们假设公司是永续经营，所以就有了永续现金流的计算公式：V=C/r，C用投资者收到的未来所有实际到手（扣税后）的现金流代替，r用无杠杆或有杠杆时的折现率代替（记得扣除各项所得税）。米勒模型了解即可。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

节选复旦大学金融专硕的教材朱叶《公司金融》中关于米勒模型的讲解供参考。核心一点就是对于个人投资者来说，无论是股东收到股利、分红还是债权人收到利息，这些收入都需要缴纳个人所得税。那么对于投资者来说，一家公司的价值，就是投资者收到的未来所有实际到手（扣税后）的现金流的现值之和，因为我们假设公司是永续经营，所以就有了永续现金流的计算公式：V=C/r，C用投资者收到的未来所有实际到手（扣税后）的现金流代替，r用无杠杆或有杠杆时的折现率代替。米勒模型了解即可。

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