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问题如下：

去年，X公司的财务数据如下：销售额400万元，成本200万元，税50万元，净利润150万元，总资产1200万元，负债600万元，权益600万元。资产和成本均与销售额等比例变化，但负债不受销售额影响。最近支付的股利为90万元。X公司希望保持股利支付

比率不变。明年该公司预计销售额为480万元。外部融资额(EFN) 应为多少万元( )。

选项：

A.240

B.132

C.60

D.168

解释：

品职解析：

答：x公司去年的销售净利润率PM= ( 400-200-50)/400=37.5%；

股利支付率d=90/150= 0.6；

X公司今年的销售利润率PM和股利支付率d保持不变，由题意可知，外部融资需要量=1200* (480-400) /400-37.5%*480*(1-0.6)=168万元。解题的关键在于自发增长的负债= 0，负债不受销售额影响。