经营阶段的差量现金流量

嗨，努力学习的PZer你好：

学员，你好。

在做资本预算的时候我们都是使用增量现金流，在更新设备的案例里，增量现金流即新设备和旧设备相比较，现金流有差异的部分。比如题目说使用新设备可以每年省去45万的经营成本，这部分就是在成本科目，新旧之间的差额，或者说使用新设备后能够多流入的现金流。第二项为什么是120/4-40/4，这是新旧设备在折旧科目的差额。题目说旧机器目前账面价值40万元，剩余4年使用时间，没有残值，说明旧机器在剩余的每年里都需要折旧40/4=10；而新机器需要花费120万元，也只能使用4年，没有残值，说明新机器在剩余的每年里都需要折旧120/4=30。

然后我们在第五章学习资本预算 增量现金流的计算这一知识点中学过经营性现金流（也即这里的经营阶段的差量现金流量）有3种方法：自上而下、自下而上和税盾法。这里是使用的税盾法：经营性现金流（OCF）=(销售收入-现金成本)x(1-税率)+折旧x税率

首先两者销售收入题目没说有变化，就是0，其余根据以上分析代入公式得：

经营性现金流（OCF）=(销售收入-现金成本)x(1-税率)+折旧x税率

=[0-（新设备成本-旧设备成本）]x(1-税率)+（新设备折旧-旧设备折旧）x税率

=[0-（-45）]x(1-税率)+（30-10）x税率

=45 x(1-39%)+20x39%

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