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claireteng · 2023年05月08日

什么叫hedge需求

何老师全程也没讲什么叫hedging需求?而且说美元是本币,这章讲的偏离CIP,不是外国机构想借美元吗,怎么讲成了美国机构有借美元的需求,然后兑换成外币去投资非美元资产了?讲的逻辑混乱

2 个答案

品职答疑小助手雍 · 2023年05月11日

这前后说的是两个事情啊。

前面说有basis,所以持有美元的人可以利用basis为负这个现象进行投资,才有了能赚basis这个操作。

后面说的是这个basis是如何产生的,是因为境外机构(比如日本的银行)对美元的需求产生的。

品职答疑小助手雍 · 2023年05月09日

同学你好,这部分其实就是举了个例子讲了一下currency basis 产生(不符合CIP)的原因。

列了2个原因:1、日本银行借美元的来源变少,但是需要借美元来满足其海外投资(这本身就是个hedge需求),所以hedge的方式是只能采用swap,同一类产品一直搞,basis会上升。

2、对套利的政策限制也带来的basis,比如金融危机带来的有担保融资,季度末报表需求带来套利停止增加basis,对日本风险评级的下降使其不适用套利,其他市场如欧洲那边的搞事情等。

没有说美国机构有借美元的需求,然后兑换成外币去投资非美元资产。

claireteng · 2023年05月10日

前面几页讲的CIP公式不成立, 有basis,举了例子说这种情况投资日本能赚日本利率+basis这么多收益,所以会加大对日本的投资,何老师是这么讲的吧?那这不就是美国机构在美国借钱转成日元投资吗?

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