NO.PZ2018091706000003
问题如下:
Please calculate all-in carry trade return for $1:
选项:
A.
-0.8152%.
B.
0.8152%.
C.
1.45%.
解释:
A is correct.
考点:Carry trade, 是二级经济必考的一个知识点。
解析:整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家,这道题从表格可以看出美国的利率最低,中国的利率最高,因此我们要从美国借钱投资到中国,然后再换回美元,再减去美元的资金成本,可以得到all-in return。
具体的做法是:我们要先得到RMB/USD的汇率,通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是,6.7663 RMB/USD,未来的汇率价格是7.0447RMB/USD , 从1美元开始,可以换6.7663人民币,经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*(1+4.89%)/7.0447=1.007448。在美国的资金成本是1*(1+1.56%)=1.0156,最后计算净回报率net return from carry trade=1.007448-1.0156=-0.8152%。由于美远期升水过大,所以最终受益为负。
1. 题目里描述的bid /ask 是指的什么?spot rate 和future rate么?
2. 有些分不清套息和套利:carry trade是套息交易,但我们找的是看哪国利率低去借钱,投资利率高的国家,可以叫做买低卖高,是么?
那买高卖低,这个指的什么?收益率么?