肉松小蛋卷 · 2023年05月01日

词汇表达意思的区别：yield、rate、return

请问老师：

在金融分析中，yield、rate、return的区别，比如 a holding period return 与 the holding period yield，the effective annual yield 与the effective annual rate的区别，有些可以画等号吗？
Fixed Income中的债券的yield，是否就是discount rate？可以理解为equity中的required return吗？

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pzqa015 · 2023年05月02日

嗨，努力学习的PZer你好：

yield（尤其是YTM）是一个预期的年化收益，已知bond价格P，去求yield，也就是implied market discount rate（隐含的MDR），是一个IRR（NPV=0）

是的，YTM就是IRR，只不过一般对于portfolio 我们用IRR，对于单只债券，不用IRR，用ytm。二者本质是一个东西。

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pzqa015 · 2023年05月02日

嗨，努力学习的PZer你好：

请问下老师，如下理解是正确的吗？ return一般是已知一个简化的假定的r，然后去求bond的价格P。这个r也是不同于事实的即期利率Zt，虽然根据即期利率曲线也可以求出价格P。

是的，即期利率（spot rate）计算出来的是无套利价格，用你所谓的r计算出来的不一定是无套利价格。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

pzqa015 · 2023年05月01日

嗨，爱思考的PZer你好：

1.一般情况下，是可以画等号的，yield=return，他们都是用rate形式来表示的。

2.是的，可以理解为equity中的required return

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