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hugh · 2023年04月30日

不太懂

NO.PZ2022062727000393

问题如下:

某公司原有设备一套, 购置成本为150万元,预计使用10年,已使用5年,预计残值为原值的10% ,该公司用直线法计提折旧。

现该公司拟购买新设备替换旧设备,以提高生产率,降低成本。新设备购置成本为200万元,使用年限为5年,同样用直线法计提折旧,预计残值为购置成本的10%,使用新设备后公司每年的销售额可以从1500万元上升到1650万元,每年付现成本将从1100万元上升到1150万元,公司如购置新设备,旧设备出售可得收入100万元,该企业的所得税税率为25%,资本成本率为10%,项目结束时新旧设备均可按残值出售。要求:通过计算说明该设备是否应更新? (10 分) [注: K (贴现率) =10%,n (期数) =5 的年金现值系数为3.8 K=10%, n=5 的复利现值系数为0.6。]

解释:

原设备:折旧=(150-15)/10=13.5

残值=150*10%=15

5年后的账面价值=150-13.5*5=82.5

新设备:折旧=(200-20)/5=36

残值=200*10%=20

考虑更换设备:

出售原设备收入=100-(100-82.5)*25%=95.625

折旧差额=36-13.5=22.5

经营性现金流(ocf)=[(1650-15000)-(1150-1100)*(1-25%)+22.5*25%=80.625

出售残值的差额20-15=5

更新设备NPV=-200+95.625+80.625*3.8+5*0.6=205>0

净现值大于零,可以更新。

残值不太理解是什么意思

1 个答案

Carol文_品职助教 · 2023年05月01日

嗨,从没放弃的小努力你好:


学员,你好。

残值是指在一项资产使用期满时预计能够回收到的残余价值,也就是在固定资产使用期满报废时处置资产所能获取的价款。

比如这题里的“设备购置成本为150万元,预计使用10年,预计残值为原值的10% ,该公司用直线法计提折旧”。残值是原值的10%,说明10年使用期结束后,该设备的剩余价值是150*10%=15万元。而在10年之中以直线法计提折旧,意思是扣除残值后,每年平均计提折旧的方法。按此计算方法所计算的每年的折旧额是相同的,即(150-15)/10=13.5万元。新设备的折旧也是如此,新设备每年折旧额=(200-20)/5=36

而账面价值是设备原值扣除累计折旧的价值。比如这台设备已使用5年,那么5年后的现在它的账面价值就是原始成本150减去已经计提5年的累计折旧(13.5*5=67.5),150-67.5=82.5万元。也就是此时这台设备的成本是82.5万元。

如果更换新设备,我们要考虑几部分的现金流入。

1、 初始投资:-200万元。

2、 期初出售旧设备残值以及与出售相关的税金:出售的收入是100,利润是收入减去成本,即100-82.5=17.5。这部分利润要支付税费,即17.5*25%=4.375万元。所以出售旧设备的资本性现金流入额是100-4.375=95.625万元。

3、 新设备使用年限期间的每年经营性现金流(ocf)=[(1650-1500)-(1150-1100)*(1-25%)+22.5*25%=80.625。注意一定是增量现金流,也就是与旧设备方案相比较的差额。比如收入比原来增加150,成本比原来增加50,折旧比原来增加36-13.5=22.5。再用税盾法:经营性现金流(OCF)=(销售收入-现金成本)x(1-税率)+折旧x税率就可以得到上式。

4、 最后出售新设备与旧设备的残值差额,因为新设备使用5年后出售的残值还有200*10%=20,而旧设备的残值是15,这里也是要计算增量现金流,即新设备比旧设备残值多卖的部分,即20-15=5。

5、 上述四个部分可以计算更换新设备的NPV。

更新设备NPV=-200+95.625+80.625*3.8+5*0.6=205>0。注意80.625是5年期间每年等额的经营性现金流,所以使用年金现值系数,而第4项新旧设备的残值差额是最后一年才有的现金流入,所以使用复利现值系数。

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