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Joanne🍒 · 2023年04月30日

CCP

Which of the following statement(s) is(are) correct?


I. Default correlations in CCPs are high among clearing members.

II. Investment risk arise from misspecification with respect to volatility, tail risk and wrong-way risk.


这个答案说A是正确的,II是错误的。


可以详细解释一下吗?


2 个答案
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DD仔_品职助教 · 2023年05月01日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,

I 对,CCP成员之间的违约相关性是比较高的,一个成员的违约可能导致连锁反应。

  1. 因为CCP中Moral Hazard的问题,容易违约的人更愿意和CCP签,不容易违约的人看到CCP的很多限制,交margin和default fund,所以CCP会吸引不好的人签,造成adverse selection。
  2. 和CCP签合约,如果对手方大量违约,也是要用defalut fund弥补。
  3. 作为CCP的会员单位,每年交会费,一旦经济不好出现违约,最怕出现集体违约的情况,黑天鹅事件,容易穿透到CCP的capital。

II错误,这里说的是model risk而不是investment risk, 因为这里有提到是misspecification,也就是说它对波动率、尾部风险、wrong-way risk假设错了,所以是在建模时的模型风险

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努力的时光都是限量版,加油!

Joanne🍒 · 2023年05月01日

谢谢蛋仔,你是最专业的助教老师,给的答案总是很靠谱。哪里可以给你投个票,要选你做第一名。

DD仔_品职助教 · 2023年05月02日

嗨,从没放弃的小努力你好:


哈哈哈蛋仔>.< 谢谢同学的肯定 继续加油哦!!

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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