fixed income 里的Annualized excess spread return计算公式

嗨，爱思考的PZer你好：

POD*LGD需要乘以时间t。如果投资期是0.5年的话，t=0.5，计算Expected excess return就是：

Expected excess return = spread0 × 0.5 - Spread duration × △Spread + LGD × PD × 0.5

这是一般情况计算Return。Spread0与LGD×PD都需要乘以t。

但有一种特殊情况，就是，如果题干说Spread发生瞬时改变(instantenously)，此时我们理解t=0，这时候让计算Expected excess return，LGD × PD就不要乘以时间t，只有Spread0需要乘以t，计算式子就是：

Expected excess return = spread0 × 0 - Spread duration × △Spread + LGD × PD = - Spread duration × △Spread + LGD × PD

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！