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RyanR · 2023年04月24日

foreign currency investor为什么RWR

  1. FRM II
  2. Credit Risk Measurement And Management

NO.PZ2020033003000078

问题如下：

Which of the following statement about Right-Way Risk(RWR) and Wrong-Way Risk(WWR) is not correct?

选项：

A.

In the 2008 financial crisis, the CDSs buyer is facing WWR.

B.

The depreciation of the foreign currency leads to losses in foreign currency transactions and increases the probability of counterparty default，the foreign currency inverstor is facing WWR.

C.

A long call option is facing RWR if both the risk exposure and counterparty default probability decrease.

D.

A long put option is facing WWR, if the risk exposure and counterparty default probability both increase.

解释：

B is correct.

考点：Wrong-Way Risk Vs. Right-Way Risk

解析：外币贬值导致外币投资的亏损，此时我方收益减少或者损失增加，在对方看来我方的违约率可能会增加。

换言之此时exposure和违约概率不会同时变大，B错误。

课上讲的foreign currency transaction和这个有什么不一样吗。


我投资外币，就比如我现在人民币换美元，外币贬值，导致我亏损了，我的exposure下降。在经济环境不好的情况下确实对手方的PD会增加，但是为什么要考虑经济不好的情况下呢，正常经济情况外币也会贬值呀


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DD仔_品职助教 · 2023年04月28日

嗨，努力学习的PZer你好：


不好意思同学，是本币贬值，美元升值，这里的本币是乌兹别克斯坦的货币。

这个例子完整说的是：美国和乌兹别克斯坦签订了cross currency协议，协议里约定好了，对手方会支付发达国家也就是美国的货币来获得乌的货币。

对于美国而言，如果乌的经济恶化，也就是乌货币贬值，那么乌的银行违约风险就会上升。对于美国的银行，交换的金额会上升，因为乌贬值美元升值，敞口会变大。这是典型的WWR.

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

DD仔_品职助教 · 2023年04月25日

嗨，努力学习的PZer你好：


涉及的产品不同

这道题是外汇投资者，只涉及到一方，讲义上的是cross currency agreement，是涉及到货币的互换的。

站在美国的角度，美元贬值了，美国银行的敞口会变大，并且违约概率也会上升，所以是WWR。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

RyanR · 2023年04月28日

美元贬值了，银行借出去的钱/投资出去的钱就更不值钱了呀，敞口不应该变小么

DD仔_品职助教 · 2023年04月24日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学你好，

我们作为foreign currency investor，当汇率下降的时候，我们的收益会下降，收益下降代表的我们面临的信用风险敞口下降（对手方欠我们的钱就变少了，敞口也就下降）。

同时，汇率下降，对手方也会出现收益下降甚至亏损，盈利变差会导致信用状况出现问题，那么我们作为foreign currency investor也就面临的对手方的违约风险上升的可能。所以，foreign currency investor是面临的RWR，而不是WWR。

对于经济状况，一般而言，汇率出现持续贬值更容易出现在经济变差的情况下，所以PD会上升。就算是经济好的时候，汇率只要出现贬值，对手方的PD也会上升的，因为对手方盈利下降，也会容易出现信用状况导致违约概率上升。



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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

RyanR · 2023年04月25日

明白了。那ppt上讲的foreign currency transaction是WWR，和这种情况有什么区别呢

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NO.PZ2020033003000078问题如下 Whiof the following statement about Right-WRisk(RWR) anWrong-WRisk(WWR) is not correct? A.In the 2008 financicrisis, the Cs buyer is facing WWR.B.The preciation of the foreign currenlea to losses in foreign currentransactions anincreases the probability of counterparty fault，the foreign curreninverstor is facing WWR.C.A long call option is facing RWR if both the risk exposure ancounterparty fault probability crease.A long put option is facing WWR, if the risk exposure ancounterparty fault probability both increase. B is correct.考点Wrong-WRisk Vs. Right-WRisk解析外币贬值导致外币投资的亏损，此时我方收益减少或者损失增加，在对方看来我方的违约率可能会增加。换言之此时exposure和违约概率不会同时变大，B错误。 RWR不是敞口和概率是反向关系吗？

2023-10-26 21:12 1 · 回答

NO.PZ2020033003000078 问题如下 Whiof the following statement about Right-WRisk(RWR) anWrong-WRisk(WWR) is not correct? A.In the 2008 financicrisis, the Cs buyer is facing WWR. B.The preciation of the foreign currenlea to losses in foreign currentransactions anincreases the probability of counterparty fault，the foreign curreninverstor is facing WWR. C.A long call option is facing RWR if both the risk exposure ancounterparty fault probability crease. A long put option is facing WWR, if the risk exposure ancounterparty fault probability both increase. B is correct.考点Wrong-WRisk Vs. Right-WRisk解析外币贬值导致外币投资的亏损，此时我方收益减少或者损失增加，在对方看来我方的违约率可能会增加。换言之此时exposure和违约概率不会同时变大，B错误。 老师这里的B说是站在foreigner curreninvestor的角度来看，那它的对手方是谁呢？这里我看不出来，对于B要怎么分析Ccret risk exposure和Ppositive 关系啊，虽然都是同时下降，那也应该属于WWR啊，那C也不对啊

2023-07-19 20:04 2 · 回答

NO.PZ2020033003000078问题如下 Whiof the following statement about Right-WRisk(RWR) anWrong-WRisk(WWR) is not correct? A.In the 2008 financicrisis, the Cs buyer is facing WWR.B.The preciation of the foreign currenlea to losses in foreign currentransactions anincreases the probability of counterparty fault，the foreign curreninverstor is facing WWR.C.A long call option is facing RWR if both the risk exposure ancounterparty fault probability crease.A long put option is facing WWR, if the risk exposure ancounterparty fault probability both increase. B is correct.考点Wrong-WRisk Vs. Right-WRisk解析外币贬值导致外币投资的亏损，此时我方收益减少或者损失增加，在对方看来我方的违约率可能会增加。换言之此时exposure和违约概率不会同时变大，B错误。 C，懂，我一直理解的是我方的exposure和对手方违约风险是正相关，就是WWR，负相关就是RWR，难道不对？ B可不可以理解为，我方的exposure下降，对手方P升，变动是反方向，所以应该是RWR

2022-10-27 12:35 1 · 回答

NO.PZ2020033003000078问题如下 Whiof the following statement about Right-WRisk(RWR) anWrong-WRisk(WWR) is not correct? A.In the 2008 financicrisis, the Cs buyer is facing WWR.B.The preciation of the foreign currenlea to losses in foreign currentransactions anincreases the probability of counterparty fault，the foreign curreninverstor is facing WWR.C.A long call option is facing RWR if both the risk exposure ancounterparty fault probability crease.A long put option is facing WWR, if the risk exposure ancounterparty fault probability both increase. B is correct.考点Wrong-WRisk Vs. Right-WRisk解析外币贬值导致外币投资的亏损，此时我方收益减少或者损失增加，在对方看来我方的违约率可能会增加。换言之此时exposure和违约概率不会同时变大，B错误。 老师，在这个题里面，C没太看懂。您给出的原版书里的，好像和我们平时理解的不太一样。RWRPEA负相关；但是原版书里PEA向变动的？没太理解？

2022-10-03 10:42 4 · 回答