基础班课程中，何老师说DM反应了主体credit risk 的风险补偿，但是原版书中说QM是对credit risk的补偿，到底QM和DM谁是对credit risk的补偿，DM 和QM分别是对什么的补偿呢
pzqa31 · 2023年04月22日
嗨，从没放弃的小努力你好：
QM和DM都是基于发行人credit risk确定的，区别是：
（1）QM是在发行的时候决定的，是为了确定coupon rate用的，coupon rate=MRR+QM,其中MRR是基准利率，是无风险的，所以QM是补偿了信用风险的（实际上也考虑了其它风险，但主要是信用风险），但是QM反映的是债券发行时的发行人信用状况，是恒定不变的，并不反映未来发行人信用质量的变化。
（2）DM是为了确定折现率用的，反映债券存续期间发行人信用风险的改变，是会随发行人信用质量变化而变化的，所以DM才是真正的spread，用来衡量实际的信用风险。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！