问题一：Z-SPREAD是假设利率波动为零，这和假设single yield没有区别呀？？
问题二：G-spread是相比于一个类似的政府债券的收益率，z-spread是对比spot curve，可是一般spot rate不也是政府发行的零息债券吗？这两个没有很大的区别呀？
吴昊_品职助教 · 2023年04月22日
嗨，爱思考的PZer你好：
这两个spread本质区别在于YTM和spot rate之间的区别。
GS=公司债YTM-国债YTM。我们是用统一的折现率来进行折现。此时假设收益率曲线是水平的（绿色线）。而ZS是假设收益率曲线是倾斜的（红色线），那么每一期现金流用到的折现率就是不同的，这个折现率是在国债spot rate的基础上加上的ZS得到的。两者的区别就是GS假设收益率曲线水平，而ZS假设收益率曲线倾斜。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！