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YAO Monica · 2023年04月20日

乘数法求终值=P-B的结构，原理是什么

  1. CFA II
  2. Equity
  • 如题，乘数法中P=乘数*x-BV的结构。这是基于什么原理？


  • 如果从求IV：价格回归价值角度思考~
  • 乘数*x部分是估算出的价值部分，那么BV怎么理解呢？
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1 个答案
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王园圆_品职助教 · 2023年04月20日

同学你好，你问的应该是residual income中的最后一种算法，请看以下讲义截图黄色线。

这主要是用来计算PVRI的，假设未来有一天公司的RI会和行业平均一致，那行业的P/B＊预测期末的BV就可以得到预测期末的合理估值V，而V－B就等于所有未来RI的现值，从而我们就通过该公式得到了PVRI（RI的terminal　value）

这种方法下只能求PVRI，还需要和前期的每一期RI一起折现到0时刻，再加上BV0才能得到V0

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