之前我问的那个FROM YEAR3永续，是1，2，3+3除以的RE
这么计算
但是今天我看ELENA CASE 2那个题目的FROM YEAR 3永续，我看讲解就是1，2，直接加上3除以RE
所以在YEAR 3永续到底是加不加上YEAR 3的RI3
是RI3除以RE
还是RI3 加上RI3除以RE
王园圆_品职助教 · 2023年04月18日
同学你好，你问的应该是以下截图的题目
其实本题有2种做法，但是要看你把时间线切在哪里
注意，第三年计算的RI已经进入的永续不变的阶段
也就是说，按照题目解析的方法，其实第一阶段只有两年，第二阶段是RI3和以后的所有年份
所以题目解析中的方法是：RI3/r得到的是第二年年末的PVR I
所以最后的V0 = B0 + RI1折现1年+（RI2+PVRI）折现两年——这里第一年年末的现金流是RI1，第二年年末的现金流是RI2和永续部分
如果用李老师的方法在第三年切一刀，那相当于默认第四年及未来是永续不变阶段
此时需要注意，第一阶段是三年，相当于PVRI’ = RI4（=RI3）/r——这个PVRI落在第三年的年末
所以最后的V0 = B0+ RI1折现1年+RI2折现2年 + （RI3+PVRI‘）折现三年——这里第一年年末的现金流是RI1，第二年年末的现金流是RI2，第三年年末的现金流是RI3以及PVRI’
你可以验证一下，这两种方法最后算出来的V0一定是相同的
所以无论哪一种方法，最后一年的折现一定是需要某个RI再加上PVRI一起折现到0时刻的，不可能有某种方法会不需要考虑那一年年末的RI
ZAA · 2023年04月18日
我计算了一下就这到题目 28.25我就忽略掉了 RI1等于3.42，RI2等于4.22，RI3等于2.77 如果是3.42除以1.109，4.22除以1.109的平方，加上2.77加上2.77除以0.055在折现1.109的三次方 等于 NPV45.47 但如果是用另外一个方法 3.42除以1.109，加上4.22加上2.77除以0.055折现1.109的二次方 就等于47.46 两者计算差了2，对吗
