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刘俊宇 · 2023年04月18日

NPV: Comparing Mutually Exclusive Projects

Lang Industrial Systems Company (LISC) is trying to decide between two different conveyor belt systems. System A costs $240,000, has a four-year life, and requires $75,000 in pretax annual operating costs. System B costs $340,000, has a six-year life, and requires $69,000 in pretax annual operating costs. Both systems are to be depreciated straight-line to zero over their lives and will have zero salvage value. Whichever project is chosen, it will not be replaced when it wears out. If the tax rate is 34 percent and the discount rate is 8 percent, which project should the firm choose?

3 个答案

Carol文_品职助教 · 2023年04月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


给你一道罗斯《公司理财》的相似的课后题(含答案)作为参考来学习和计算约当年均成本法


你正在评估两台不同的硅晶片采矿机。Techron Ⅰ的成本为 245000 美元,使用期限为 3 年,每年税前运营成本为 39000 美元。Techron Ⅱ的成本为 315000 美元,使用期限为 5 年,每年税前运营成本为 48000 美元。这两台采矿机都采用直线折旧法计提折旧,在使用期限内折旧至账面价值为 0,同时假定其残值为 20000 美元。如果你的税率为 35%,折现率为 9%。计算两台机器的约当年均成本。你更倾向于哪台机器? 为什么?

答:需要用设备的税后残值来计算 EAC,尽管设备的初始投资不一样,但是有一样的税后残值,这个残值是:

税后残值=20000×(1-0.35)=13000(美元)

计算 EAC 需要每个方案的 OCF 和 NPV:

Techron Ⅰ:

OCF=-39000×(1-0.35)+0.35×(245000/3)=3233.33(美元);

NPV=-245000+3233.33×PVIFA(0.09,3)+(13000/1.093)=-226777.10(美元);

EAC=-226777.10/PVIFA(0.09,3)=-89589.37(美元)。

Techron Ⅱ:

OCF=-48000×(1-0.35)+0.35×(315000/5)=-9150(美元);

NPV=-315000-9150×PVIFA(0.09,5)+13000/1.095=-342141.20(美元);

EAC=-342141.20/PVIFA(0.09,5)=-87961.62(美元)。

两种机器有着不同的寿命,因此必须将两种设备的约当年均成本进行比较,这就是 EAC 法的内容。所以选择 Techron Ⅱ,因为 EAC 较小。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Carol文_品职助教 · 2023年04月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


此题因为是两种具有不同生命周期或时间期限的传送带设备,所以要运用“约当年均成本法”。

详见通用课,第七章的课程和讲义。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Carol文_品职助教 · 2023年04月18日

嗨,努力学习的PZer你好:


学员,你好。

我们教研只回答品职内部相关课程、讲义和题库以及431指定院校的指定教材,不回复其他不在范围以内的提问哈,还请见谅。

温馨建议,不要看英文教材和做英文习题,431考研是中文出题,请提前适应,以免考试时在思维转换上耗费时间。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

刘俊宇 · 2023年04月18日

Lang工业系统公司(LISC)正在考虑两种不同的输送带系统。A系统的成本为24万美元,使用寿命为4年,需要7.5万美元的税前年度运营成本。B系统的成本为34万美元,使用寿命为6年,需要6.9万美元的税前年度运营成本。这两个系统都将采用直线法按照它们的使用寿命折旧到零,并且在报废时没有任何残值。无论选择哪个项目,在其寿命结束后都不会更换。如果税率为34%,贴现率为8%,那么公司应该选择哪个项目?

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