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积极向上 · 2023年04月18日

Inflation impact to bonds


这个高光的线是什么意思?


为什么说短期的利率变动的更快由于duration?


如果通货膨胀在预期外, 然后长期的利率变动的更快

为啥

1 个答案

笛子_品职助教 · 2023年04月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


这个高光的线是什么意思?


Hello,亲爱的同学~

高光线是说:如果通胀在预期范围内,短期利率无论上升还是下降都要比长期利率的幅度要大,但是短期债券价格的变动要比长期债券价格波动小,因为短期债券的久期更短。


为什么说短期的利率变动的更快由于duration?

这段英文的含义是,短期债券价格变动更小,是因为久期短。

并没有“短期利率的变动更快是因为久期。”的意思。

事实上短期利率变动更快并不是因为久期,而是因为货币政策的作用直接作用在短端,间接作用在长端。直接的作用自然波动率更高。


如果通货膨胀在预期外, 然后长期的利率变动的更快

这里的含义是说,如果通胀在预期外,那么长期债券利率的波动,要比通胀在正常范围内长期债券利率的波动更大。

因为长期债券利率波动中计入了预期之外的通胀。


在这里,同学就记忆一个结论,当整体利率变动的时候,短期利率总是波动比长期利率更大,就可以了。

所以在分析经济周期的章节里,才有利率上升,曲线平坦,利率下降,曲线陡峭的结论。




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