这个高光的线是什么意思?
为什么说短期的利率变动的更快由于duration?
如果通货膨胀在预期外, 然后长期的利率变动的更快
为啥
笛子_品职助教 · 2023年04月18日
嗨,爱思考的PZer你好:
这个高光的线是什么意思?
Hello,亲爱的同学~
高光线是说:如果通胀在预期范围内,短期利率无论上升还是下降都要比长期利率的幅度要大,但是短期债券价格的变动要比长期债券价格波动小,因为短期债券的久期更短。
为什么说短期的利率变动的更快由于duration?
这段英文的含义是,短期债券价格变动更小,是因为久期短。
并没有“短期利率的变动更快是因为久期。”的意思。
事实上短期利率变动更快并不是因为久期,而是因为货币政策的作用直接作用在短端,间接作用在长端。直接的作用自然波动率更高。
如果通货膨胀在预期外, 然后长期的利率变动的更快
这里的含义是说,如果通胀在预期外,那么长期债券利率的波动,要比通胀在正常范围内长期债券利率的波动更大。
因为长期债券利率波动中计入了预期之外的通胀。
在这里,同学就记忆一个结论,当整体利率变动的时候,短期利率总是波动比长期利率更大,就可以了。
所以在分析经济周期的章节里,才有利率上升,曲线平坦,利率下降,曲线陡峭的结论。
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