𝒜𝒩𝒥𝒜 安雅🎃 · 2023年04月11日
老师好，我在有问必答里看见过往很多同学都问这道题。
他们多半问的是为什么这题expected loss算法与前一章节Credit Analysis中计算expected loss的算法不一样，而我的疑问则是：何老师画的这个小图中显示，在第一年违约了，第二年还能回收50*40%，第三年还能回收1050*40%；第二年违约了，第三年还能回收1050*40%，而何老师讲解也是这样讲的，但是我不明白为啥都已经违约了，下一年下两年还能拿到回收金额呢？
我以为是第一年违约了，投资者在整个三年的投资期里就只会在第一年回收50*40%，第二第三年不会再有任何现金流，因为债券已经违约掉了。
pzqa31 · 2023年04月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好！
你说的情况其实是反映在POD里了。
第二年的POD=2%+98%*2.5%=4.45% ，这是指当第一年违约（这里就没有后面两年了）+第一年没违约第二年违约（两者是或的关系，所以相加）
第三年的POD=2%+4.45%+98%*97.5%*3%=7.317% ，这是指第一年违约（后面两年没有了）+第二年违约（只考虑前两年，第三年没有了）+第一年第二年都没违约第三年违约
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
