FFM是CAPM的扩展，那FFM也是均衡模型吗？但讲义里为什么FFM的公式中有残差项？谢谢。
李坏_品职助教 · 2023年03月31日
嗨，努力学习的PZer你好：
注意这个等式左边是实际收益率-无风险收益率r，实际收益率肯定不可能100%全都被FFM的因子解释，自然会有那么一点的残差。
如果左边改为E(Rp - r)，就没有残差了。
而且均衡与否跟残差无关，均衡模型指的是市场上所有人都是理性的时候，股票的收益率应当大部分都可以用FFM的三因子来解释，只要残差项无足轻重，就不影响模型的结论。如果残差项比较大，且有一定的规律性，那么就说明FFM不成立了。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！