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SHAO · 2023年03月30日

不太理解

  1. CFA II
  2. Equity

NO.PZ2018103102000075

问题如下：

Matt, CFA, is evaluating the value of Company M by using the Gordon growth model. Given the required rate of return is 10% and the stock is fairly valued. He predicts that the dividend will grow at its recent rate of 4.5% per year into the indefinite future. Which of the following statements is least correct?

选项：

A.

The dividend yield of the stock is 5.5%.

B.

The total return of the stock is 14.5%.

C.

The capital gains yield of the stock is 4.5%.

解释：

B is correct.

考点：H-model,Sustainable Growth Rate & Dividend Growth Rate, Retention Rate, And ROE

解析：根据公式：Total return = Dividend yield + Capital gains yield

当股票被正确定价时，总回报率等于要求回报率为10%，其中capital gains yield为4.5%。因此，dividend yield为5.5%。

老师您好，请问题目中给出re=10%，g=4.5%，怎么得出答案里的div yield=4.5%的呢？

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SHAO · 2023年03月30日

不好意思写错了，是为什么div yield=5.5%呢？

4 个答案
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王园圆_品职助教 · 2023年03月30日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你仔细看一下这页讲义，黄色画圈部分的上面，dividend growth rate就等于stock value growth rate也等于earnings growth rate就等于我们平时GGM模型里的v=D1/（r-g)里面的g——其中capital gain yield（也就是股票价格的收益率）就是stock value growth rate

再细一点说，什么叫capital gain，就是资本利得，就是股票价格变动的部分带来的收益，也就是（P1-P0）/P0，所以就是stock value growth rate，也就是g

dividend growth rate是分红的增长率，也就是（D1-D0）/D0得到的数字，dividend yield是分红收益率，是D1/P0，这两个概念是需要特别注意区分的

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

SHAO · 2023年03月30日

好的老师，您看这么理解对吗： 1、dividend growth rate=capital gain growth rate=stock value growth rate=earning growth rate=g 2、capital gain yield=g dividend yield=D1/P0 3、total yield=capital gain yield+dividend yield=g+D1/P0

王园圆_品职助教 · 2023年04月01日

是的同学，因为earnings和dividend都是按照g的速度增长，所以retained earnings也可以推导出是按照g的速度增长

SHAO · 2023年04月01日

好的谢谢老师

王园圆_品职助教 · 2023年03月31日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好，你的公式总结是正确的哦

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

SHAO · 2023年03月31日

好的 谢谢老师！

SHAO · 2023年04月01日

老师 再请教下，retained earning growth rate也等于g对吗？

王园圆_品职助教 · 2023年03月30日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学你好，请看以下讲义截图黄色画线的两段话

首先，当股票被正确定价的时候，要求回报率re就和股票的实际回报率total return是一样的

其次，根据以下截图信息，Total return = Dividend yield + Capital gains yield，而capital gain yield = g

所以最后dividend yield= Total return - Capital gains yield

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

SHAO · 2023年03月30日

还是不理解呀老师，题目中说的是dividend增长率为4.5%，为什么答案写着capital gain yield是4.5%呢？

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NO.PZ2018103102000075问题如下Matt, CFis evaluating the value of Company M using the Gorn growth mol. Given the requirerate of return is 10% anthe stois fairly value He prects ththe vinwill grow its recent rate of 4.5% per yeinto the infinite future. Whiof the following statements is least correct?A.The vinyielof the stois 5.5%.B.The totreturn of the stois 14.5%.C.The capitgains yielof the stois 4.5%.B is correct.考点H-mol,Sustainable Growth Rate vinGrowth Rate, Retention Rate, AnROE解析根据公式Totreturn = vinyiel+ Capitgains yiel股票被正确定价时，总回报率等于要求回报率为10%，其中capitgains yiel4.5%。因此，vinyiel5.5%。可以当成结论记吗。。。

2024-07-14 23:02 1 · 回答

NO.PZ2018103102000075 问题如下 Matt, CFis evaluating the value of Company M using the Gorn growth mol. Given the requirerate of return is 10% anthe stois fairly value He prects ththe vinwill grow its recent rate of 4.5% per yeinto the infinite future. Whiof the following statements is least correct? A.The vinyielof the stois 5.5%. B.The totreturn of the stois 14.5%. C.The capitgains yielof the stois 4.5%. B is correct.考点H-mol,Sustainable Growth Rate vinGrowth Rate, Retention Rate, AnROE解析根据公式Totreturn = vinyiel+ Capitgains yiel股票被正确定价时，总回报率等于要求回报率为10%，其中capitgains yiel4.5%。因此，vinyiel5.5%。 为什么不能用v yiel= (r-g)/(1+g)这个公式？

2024-04-17 21:02 1 · 回答

NO.PZ2018103102000075 问题如下 Matt, CFis evaluating the value of Company M using the Gorn growth mol. Given the requirerate of return is 10% anthe stois fairly value He prects ththe vinwill grow its recent rate of 4.5% per yeinto the infinite future. Whiof the following statements is least correct? A.The vinyielof the stois 5.5%. B.The totreturn of the stois 14.5%. C.The capitgains yielof the stois 4.5%. B is correct.考点H-mol,Sustainable Growth Rate vinGrowth Rate, Retention Rate, AnROE解析根据公式Totreturn = vinyiel+ Capitgains yiel股票被正确定价时，总回报率等于要求回报率为10%，其中capitgains yiel4.5%。因此，vinyiel5.5%。 如题

2024-02-08 00:44 1 · 回答

NO.PZ2018103102000075 问题如下 Matt, CFis evaluating the value of Company M using the Gorn growth mol. Given the requirerate of return is 10% anthe stois fairly value He prects ththe vinwill grow its recent rate of 4.5% per yeinto the infinite future. Whiof the following statements is least correct? A.The vinyielof the stois 5.5%. B.The totreturn of the stois 14.5%. C.The capitgains yielof the stois 4.5%. B is correct.考点H-mol,Sustainable Growth Rate vinGrowth Rate, Retention Rate, AnROE解析根据公式Totreturn = vinyiel+ Capitgains yiel股票被正确定价时，总回报率等于要求回报率为10%，其中capitgains yiel4.5%。因此，vinyiel5.5%。 您好 请问可否一下 定价合理的时候为什么totreturn就等于requirereturn呢？

2024-01-18 04:17 1 · 回答

NO.PZ2018103102000075问题如下Matt, CFis evaluating the value of Company M using the Gorn growth mol. Given the requirerate of return is 10% anthe stois fairly value He prects ththe vinwill grow its recent rate of 4.5% per yeinto the infinite future. Whiof the following statements is least correct?A.The vinyielof the stois 5.5%.B.The totreturn of the stois 14.5%.C.The capitgains yielof the stois 4.5%.B is correct.考点H-mol,Sustainable Growth Rate vinGrowth Rate, Retention Rate, AnROE解析根据公式Totreturn = vinyiel+ Capitgains yiel股票被正确定价时，总回报率等于要求回报率为10%，其中capitgains yiel4.5%。因此，vinyiel5.5%。这里应该是选A吧，答案错误

2023-04-29 14:47 2 · 回答