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小猫批脸 · 2023年03月29日

问一个关于Term Structure相关的问题


关于TSECF和TSECCF在security lending 和 security borrowing里面到底是怎么定义的?


----Security lending

  • 相当于站在银行角度,往外借bond,但只是转移占用权并非转移拥有权 ,所以此时coupon之类的还在我们手中,对于我们来说并没有现金流的流入流出,所以何老师说这是No,但是为啥课本里还是Yes? 最终以哪个为准?怎么理解才是最好的?


  • 而且借出去bond之后,对手方不需要把钱给我们嘛? 那岂不是还是产生了现金流?


----Security Borrowing

  • 我们相当于借bond,没有所有权,为什么这时候又要算作TSECF/TSECCF? 是因为借bond之后,我们要支出,所以要算上吗?



2 个答案
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DD仔_品职助教 · 2023年03月30日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,

----Security lending

  • 相当于站在银行角度,往外借bond,但只是转移占用权并非转移拥有权 ,所以此时coupon之类的还在我们手中,对于我们来说并没有现金流的流入流出,所以何老师说这是No,但是为啥课本里还是Yes? 最终以哪个为准?怎么理解才是最好的?


老师这里改成no的意思是:资产仍属于银行,资产本身的现金流对指标没影响。但是不管是borrow还是lend,都还有另外一笔借资产的现金流啊,那一笔现金流是会影响的。所以这里还是记原版书的结论。


  • 而且借出去bond之后,对手方不需要把钱给我们嘛? 那岂不是还是产生了现金流?


没错,这笔现金流确实会有影响,所以跟上面的回答一致,这里记原版书的结论,因为习题也是跟原版书结论一致的。


----Security Borrowing

  • 我们相当于借bond,没有所有权,为什么这时候又要算作TSECF/TSECCF? 是因为借bond之后,我们要支出,所以要算上吗?


这里还是和第一个问题的回复一致,borrow资产的这个现金流确实会影响,是要算上的。

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努力的时光都是限量版,加油!

小猫批脸 · 2023年03月30日

谢谢老师回答我这种愚蠢的问题 因为真的学急了 怎么也没搞明白

DD仔_品职助教 · 2023年03月31日

嗨,爱思考的PZer你好:


哈哈没有关系的同学~有问题总比啥问题都没有要好啊!!

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努力的时光都是限量版,加油!

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